进取型“固收+”业绩也很能打 国寿安保稳弘过去一年业绩大放异彩

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2022年基金二季报陆续出炉,大放异彩的国寿安保稳弘混合型证券投资基金备受市场瞩目。基金定期报告显示,截至2022年6月30日,国寿安保稳弘A过去一年净值增长率为25.83%,同期业绩比较基准收益率为0.58%,银河证券数据显示排名1/408(银河证券三级分类:偏债型基金(A类),数据截止日期为2022年7月1日);国寿安保稳弘C过去一年净值增长率为25.7%,同期业绩比较基准收益率为0.58%,银河证券数据显示排名1/307(银河证券三级分类:偏债型基金(非A类),数据截止日期为2022年7月1日)。

优异的业绩背后,离不开基金经理出色的投资管理能力。国寿安保稳弘的基金经理是谁?在2022年极度波动的市场情况下,作为一只“固收+”策略基金,国寿安保稳弘如何能从大幅波动的市场中为投资者赚取绝对收益的?国寿安保稳弘的投资策略是什么,如何能够长期实现加法,又如何能够做到长期稳定、且可复制的绝对收益呢?今天,带你深度解密国寿安保稳弘业绩一骑绝尘背后的秘密。

稳弘业绩优异 “固收+”双杰保驾

公开数据显示,国寿安保稳弘成立于2021年3月18日,业绩比较基准为中债综合指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率*5%,主要投资于债券等固定收益类金融工具,同时通过精选个股,在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。

自成立后,国寿安保稳弘保持着优异的业绩。根据2022年二季报显示,截至2022年6月30日,国寿安保稳弘A最近一年净值增长率为25.83%,同期业绩比较基准收益率为0.58%;成立以来净值增长率为28.62%,同期业绩比较基准收益率为2.17%;国寿安保稳弘C最近一年净值增长率为25.70%,同期业绩比较基准收益率为0.58%;成立以来净值增长率为28.62%,同期业绩比较基准收益率为2.17%。

根据2022年6月发布的晨星中国一年期基金业绩排行榜名单显示,截至2022年6月30日,国寿安保稳弘A最近一年业绩在沪港深保守混合(沪港深保守混合型主要投资于上海、深圳及香港三地的股票、债券以及货币市场工具的基金,且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准,其固定收益类资产占资产净值的比例≥50%)中排名1/223;海通证券数据显示,截至2022年6月30日,国寿安保稳弘A最近一年业绩在偏债混合型(偏债混合型基金是指投资债券(含现金)的上下限之和减去投资股票的上下限之和大于等于40%,且股票投资比例上限不超过65%的混合型基金)基金中排名1/750。

国寿安保稳弘基金采用的是双基金经理制,基金经理为阚磊和姜绍政,值得关注的是,两位基金经理都出身于“国寿青训”,长期受到以稳健为主要投资风格的国寿人才培养体系的滋养。

截至目前,阚磊管理的所有产品每年度都是正收益(历史业绩见附注),而姜绍政管理的4只具备一年以上业绩的固收+产品有3只位列同类前1/4(具体排名详见附注)。

全品种债基管理专家护航

阚磊于2009年加入中国人寿资产管理有限公司固定收益部任研究员、投资经理助理,15年加入兴业基金,担任FOF基金投资部副总监,从事债券投资、研究、交易等工作,2018年加入国寿安保基金管理有限公司任基金经理。

“固收+”中的债券投资是获取长期稳健回报的基石,基于此,基金经理的投资管理能力是投资者最为关注的。据悉,阚磊拥有全品种债券型基金和固收增强型基金的双优投资管理经历,擅长自上而下的宏观框架分析、大类资产配置、流动性管理、信用债配置,可转债投资和利率债交易,具备固定收益全谱系资产综合投资管理能力,风格稳健。

在阚磊看来,大类资产配置是要做到“模糊的正确”,而非“精确的错误”。就“固收+”产品具体操作而言,阚磊表示,会从定性和定量两方面入手。定性方面,将延续固收投资的方法,用货币和信用框架进行界定,以判断每个阶段的市场环境;定量方面,主要用择时模型、风险预算模型进行测量,以解决股债配置的具体仓位。

对于债券市场,阚磊表示,2022年大概率为震荡市。他判断,年初债券收益率快速下行,但伴随宽信用和稳增长效果逐渐显现和美国货币政策收缩逐渐落地,年中债券市场存在调整压力,下半年经济逐渐企稳后,债券市场仍有一定的投资机会。目前收益率点位相对偏低,接近于2019年和2016年的低点。因此,收益率进一步大幅下行空间有限;在稳增长的背景下,此前对宏观经济相对悲观的预期将扭转,债券市场可能会有调整压力。2022年,组合里债券部分收益或主要来源于票息收益、骑乘收益和杠杆收益。后市投资要更精细地做好底仓资产配置,此外,要重视交易策略,避免追涨杀跌,在市场涨得过多时及时止盈,在市场跌幅较大时也要及时建仓。

国寿安保稳弘是如何实现“+”的?

姜绍政负责管理国寿安保稳弘权益部分的投资,此前于2016年7月加入国寿安保基金,先后任行业研究员、基金经理助理。

作为一只“固收+”策略产品,国寿安保稳弘是如何实现“+”的?姜绍政认为,“固收+”能否长期“+”的更多还需要看有限的权益仓位下股票投资能力。

由于“固收+”产品含有权益资产,波动率会明显大于纯债基金,但小于股票型基金。因此买入“固收+”产品不意味着在每一天、每一周都是正收益,在姜绍政看来,“固收+”产品的权益投资需要适配不同的产品收益风险目标,比较理想的“固收+”产品应该是在任何一个时间点买入,持有一段时间后获取较好的绝对收益,从而替代传统的理财产品。

2019-2021年,股票市场享受了茅指数宁指数带来的产业红利,但遇到2022年这种波动较大的市场下,“固收+”的权益投资如何能从市场暴跌中先修复净值,再给投资人赚取绝对收益呢?

“对于固收+的权益投资,平衡收益和风险至关重要,控制组合的整体回撤是为了使得组合更快的创新高,而非单纯机械的控制波动率。在有限的股票仓位中积极捕捉能力圈所及的投资机会,而非墨守成规。A股历史每轮大级别回调都会孕育新的行情,总会有新的股票脱颖而出,今天的茅指数和过去的茅指数已不再相同,在“固收+”的股票投资应该极尽发挥主动权益投资能力。”姜绍政称。

在国寿安保稳弘实现“+”的过程中,正是姜绍政能力圈的展示。从管理基金的股票持仓来看,姜绍政能力圈覆盖大制造、大周期,同时向全市场拓展,投资风格偏向于GARP成长股投资体系。基金定期报告显示,截至2022年二季度,国寿安保稳弘A报告期内重点布局了新能源汽车产业链的上中游,重仓股票包括占基金资产净值比例为3.71%的江特电机(002176.SZ)、占基金资产净值比例为3.23%的金圆股份(000546.SZ)、占基金资产净值比例为3.10%的多氟多(002407.SZ)、占基金资产净值比例为3.06%的云天化(600096.SH)等。

长期做好绝对收益并非易事,通过调节股债的配比控制组合整体回撤,而在市场触及股票基金经理能力圈之时一定要尽量给组合多赚钱,这样长期看才会有“+”。基于这样的投资理念,国寿安保基金的“固收+”产品值得投资者的期待。

厚积薄发 集中绽放

根据权益资产配置比例不同,“固收+”形成不同风格的产品,例如稳健型和进取型。在阚磊和姜绍政的默契配合下,除进取型的“固收+”产品国寿安保稳弘外,阚磊和姜绍政共同管理的稳健型“固收+”产品国寿安保稳悦以及国寿安保璟珹6个月持有期混合业绩也都十分优异,大幅跑赢同期业绩比较基准收益率。

(数据来源:国寿安保基金定期报告,数据截止日期为2022年6月30日。国寿安保稳悦的业绩比较基准为中债综合指数收益率*75%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率*10%;国寿安保璟珹6个月持有期混合的业绩比较基准为中债综合(全价)指数收益率*80%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。)

国寿安保稳弘A优异的业绩只是国寿安保“稳”系列固收+策略产品的亮点之一。根据海通证券、银河证券数据显示,截至2022年6月30日,国寿安保基金旗下有六只“稳”系列固收+策略产品被评为五年期五星评级或三年期五星评级。

进取型“固收+”业绩也很能打 国寿安保稳弘过去一年业绩大放异彩

国寿安保“稳”系列固收+策略基金大都采用双基金经理配置,在投资过程中采用主基金经理负责制,颇具特色。主基金经理负责大类资产配置,并根据产品特点控制回撤,两位基金经理各取所长,实现1+1>2的效果。这也是由不同基金经理参与管理的“稳”系列基金均能取得不俗业绩的重要原因之一。

国寿安保基金长期追求绝对收益的投资理念也是“稳”系列固收+策略基金能够业绩绽放的底蕴所在。作为首家由保险资管设立的基金公司,国寿安保基金一直以来秉承保险资金稳健投资的风格,十分重视绝对收益的获取和风险的把控。根据海通证券数据显示,截至2022年6月30日,国寿安保基金在固定收益类中型公司中最近七年、五年、三年、两年、一年的收益率排名均居前1/2(具体排名详见后注),其中最近一年的收益率排名居固定收益类中型公司前1/4。

不仅绝对收益业绩佳,国寿安保基金的中长期超额收益也带给投资者惊喜。海通证券数据显示,截至2022年6月30日,国寿安保基金在固定收益类中型公司中最近五年、三年、两年、一年的超额收益排名居前1/4(具体排名详见后注)。

公募基金安身立命的核心就是提升投研能力,必须要培育出长期投资、价值投资的投资文化。国寿安保自成立以来,构建了基于战略上大类配置、战术上品种选择、战役上个券精选的立体投研体系,通过平衡追求收益与风险防范的关系,以多种个性化投资策略实现投资保值增值,把“为投资者赚钱”践行在投资中。

风险提示:国寿安保基金管理有限公司与股东之间实行业务隔离制度,公司股东并不直接参与国寿安保基金旗下基金财产的投资运作。本基金存在业绩波动风险,投资有风险,请理性选择基金。过往业绩不预示未来表现,基金管理人、基金经理管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。投资有风险,请理性选择基金。投资者投资相关基金时,应认真阅读基金合同、招募说明书及产品资料概要等法律文件,并以相关法律文件为准。

《海通证券:基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜(2022.07.02)》数据显示,截至2022年6月30日,国寿安保基金在固收类中型公司中最近七年、五年、三年、两年、一年的收益率排名分别为5/11、6/12、6/12、5/12、3/12。

《海通证券:基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜(2022.07.03)》数据显示,截至2022年6月30日,国寿安保基金在固收类中型公司中最近五年、三年、两年、一年的超额收益排名分别为3/12、3/12、3/12、2/12。

国寿安保稳弘混合型证券投资基金成立于2021年3月18日,2021年A类净值增长率为28.17%;同期业绩比较基准(中债综合指数收益率*80%+沪深 300 指数收益率*15%+恒生指数收益率*5%)收益率为:2.03%;C类净值增长率为28.60%;同期业绩比较基准收益率为2.03%;

国寿安保稳惠灵活配置混合型证券投资基金成立于2015年11月26日,2016年-2021年净值增长率分别为2.99%、14.15%、-8.44%、29.09%、96.31%、8.02%;同期业绩比较基准(沪深300指数收益率*60%+中债综合指数收益率(全价)*40%)收益率分别为:-7.00%、11.15%、-14.00%、21.49%、16.24%、-1.95%;

国寿安保策略精选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)成立于2017年9月27日,2018年-2021年净值增长率分别为-7.00%、39.74%、98.17%、12.43%;同期业绩比较基准(沪深300指数收益率*50%+中债综合(全价)指数收益率*50%)收益率分别为:-11.03%、17.99% 、13.50%、-1.21%;

国寿安保稳泰一年定期开放混合型证券投资基金成立于2017年8月22日,2018年-2021年A类净值增长率分别为0.85%、7.91%、22.10%、9.32%,同期业绩比较基准(中证全债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%)收益率分别为:1.32%、10.90%、7.94%、3.66%;C类净值增长率分别为0.23%、7.26%、21.37%、8.64%;同期业绩比较基准收益率分别为:1.32%、10.90%、7.94%、3.66%;

国寿安保稳荣混合型证券投资基金成立于2017年2月10日,2017-2021年A类净值增长率分别为6.86%、1.38%、6.69%、18.96%、7.29%;同期业绩比较基准(中债综合(全价)指数收益率×85%+沪深 300 指数收益率×15%)收益率分别为0.60%、-0.11%、6.16%、3.97%、1.19%;C类净值增长率为6.78%、1.27%、6.57%、18.84%、7.19%;同期业绩比较基准收益率分别为0.60%、-0.11%、6.16%、3.97%、1.19%;

国寿安保稳诚混合型证券投资基金成立于2017年1月20日,2017年-2021年 A类净值增长率分别为7.37%、2.20%、3.91%、16.59%、8.68%,同期业绩比较基准(中债综合(全价)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%)收益率分别为:0.32%、-0.12%、6.16%、3.97% 、1.19%;C类净值增长率分别为7.27%、2.10%、3.81%、16.49%、8.57%;同期业绩比较基准收益率分别为:0.32%、-0.12%、6.16%、3.97% 、1.19%;

国寿安保稳吉混合型证券投资基金成立于2017年12月26日,2018-2021年A类净值增长率分别为2.37%、9.37%、17.81%、8.80%;同期业绩比较基准(中债综合(全价)指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%)收益率分别为:-1.72%、7.80%、5.32%、0.87%;C类净值增长率分别为2.28%、9.25%、17.71%、8.69%;同期业绩比较基准收益率分别为:-1.72%、7.80%、5.32%、0.87%;

国寿安保稳寿混合型证券投资基金成立于2017年8月1日,2018-2021年A类净值增长率分别为0.34%、11.56%、17.64%、7.69%;同期业绩比较基准(中债综合(全价)指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%)收益率分别为:-1.72%、7.80%、5.32%、0.87%;C类净值增长率分别为:0.26%、11.40%、17.51%、7.58%;同期业绩比较基准收益率分别为:-1.72%、7.80%、5.32%、0.87%;

国寿安保稳悦混合型证券投资基金成立于2021年3月18日,2021年A类净值增长率为7.89%;同期业绩比较基准(中债综合指数收益率*75%+沪深 300 指数收益率*15%+恒生指数收益率*10%)收益率为-1.10%;C类净值增长率为7.80%;同期业绩比较基准收益率为-1.10%;银河证券数据显示,截至2022年7月1日,国寿安保稳悦A过去一年净值增长率在偏债型基金(A类)排序27/408;

国寿安保稳鑫一年持有期混合型证券投资基金成立于2021年3月9日,2021年A类净值增长率为6.32%;同期业绩比较基准(中债综合(全价)指数收益率*80%+沪深 300 指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%)收益率为0.46%;C类净值增长率为5.97%;同期业绩比较基准收益率为0.46%;银河证券数据显示,截至2022年7月1日,国寿安保稳鑫一年持有期混合A过去一年净值增长率在偏债型基金(A类)排序68/408;

国寿安保稳泰一年定期开放混合型证券投资基金成立于2017年8月22日,2018-2021年A类净值增长率分别为0.85%、7.91%、22.10%、9.32%;同期业绩比较基准(中证全债指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×20%)收益率分别为1.32%、10.90%、7.94%、3.66%;C类净值增长率分别为0.23%、7.26%、21.37%、8.64%;同期业绩比较基准收益率分别为1.32%、10.90%、7.94%、3.66%;

国寿安保稳瑞混合型证券投资基金成立于2018年2月7日,2018-2021年A类净值增长率分别为0.22%、11.27%、24.75%、6.48%;同期业绩比较基准(中债综合(全价)指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×20%)收益率分别为-2.49%、7.80%、5.32%、0.87%;C类净值增长率分别为0.10%、11.16%、24.62%、6.39%;同期业绩比较基准收益率分别为-2.49%、7.80%、5.32%、0.87%。

阚磊先生于2019年2月19日起担任国寿安保尊荣中短债债券型证券投资基金基金经理。国寿安保尊荣中短债成立于2019年1月25日,业绩比较基准:中债总财富(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%,2019-2022年一季度A类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为3.62%(2.87%)、2.81%(2.37%)、4.04%(3.27%),0.46%(0.63%),C类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为3.34%(2.87%)、2.51%(2.37%)、3.72%(3.27%),0.38%(0.63%);黄力先生于2019年1月起任国寿安保尊荣中短债债券型证券投资基金基金经理。

于2019年11月13日起担任国寿安保安泽纯债39个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。国寿安保安泽39个月定开成立于2019年11月13日,业绩比较基准:封闭期起始日公布的三年定期存款利率(税后)+1.5%,2020-2022年一季度净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为3.11%(4.25%)、3.10%(4.24%),0.76%(1.05%);

于2020年7月27日起任国寿安保尊耀纯债债券型证券投资基金基金经理。国寿安保尊耀纯债成立于2019年10月22日,业绩比较基准:中债综合(全价)指数收益率, 2021-2022年一季度A类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为5.24%(2.10%),0.55%(0.09%),C类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为4.82%(2.10%),0.45%(0.09%)。黄力先生于2019年10月起任国寿安保尊耀纯债债券型证券投资基金基金经理。

于2021年3月18日起任国寿安保稳悦混合型证券投资基金基金经理。国寿安保稳悦混合成立于2021年3月18日,业绩比较基准:中债综合指数收益率*75%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率*10%。2021-2022年一季度A类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为7.89%(-1.10%),-4.07%(-2.73%),C类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为7.80%(-1.10%),-4.09%(-2.73%)。2021年10月起增聘姜绍政先生为任国寿安保稳悦混合型证券投资基金基金经理。

于2021年3月18日起任国寿安保稳弘混合型证券投资基金基金经理。国寿安保稳弘混合成立于2021年3月18日。业绩比较基准:中债综合指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率*5%。2021-2022年一季度A类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为28.17%(2.03%),-7.65%(-1.93%),C类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为28.60%(2.03%),-7.67%(-1.93%)。2021年10月起增聘姜绍政先生为任国寿安保稳悦混合型证券投资基金基金经理。

于2021年6月24日起任国寿安保璟珹6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。国寿安保璟珹6个月持有成立于2021年6月24日。业绩比较基准:中债综合(全价)指数收益率*80%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。2021-2022年一季度A类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为3.84%(-0.18%),-1.17%(-1.71%),C类净值增长率(业绩比较基准收益率)分别为3.62%(-0.18%),-1.26%(-1.71%)。2021年10月起增聘姜绍政先生为任国寿安保稳悦混合型证券投资基金基金经理。银河证券数据显示,截至2022年7月1日,国寿安保稳悦A今年以来净值增长率在偏债型基金(A类)排序34/550;

于2021年11月3日起国寿安保安悦纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。国寿安保安悦纯债一年定开成立于2021年11月3日。业绩比较基准:中债综合(全价)指数收益率。2022年一季度净值增长率(业绩比较基准收益率)为0.51%(0.09%)。

于2021年12月10日起任国寿安保安弘纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。国寿安保安弘纯债一年定开成立于2021年12月10日。业绩比较基准:中债综合(全价)指数收益率。2022年一季度净值增长率(业绩比较基准收益率)为0.36%(0.09%)。

于2021年12月22日起任国寿安保安锦纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。国寿安保安锦纯债一年定开成立于2021年12月22日。业绩比较基准:中债综合(全价)指数收益率。2022年一季度净值增长率(业绩比较基准收益率)为0.36%(0.09%)。

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