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作者 | 梁昌均
编辑 | 杨锦
小鹏汽车交出上市以来亏损最为严重的季度财报。
8月23日晚间，小鹏汽车发布的今年二季度财报显示，期内净亏损高达27亿元，非公认会计准则下净亏损也达24.6亿元，均为该公司自2020年8月上市以来亏损最多的一个季度。
和理想汽车一样，小鹏汽车该季度无论是74.4亿元的整体营收，还是69.4亿元的卖车收入，均已告别翻倍增长时代。同时，由于成本和费用的高速增长，小鹏毛利率也出现了下降。
而最糟糕的情况已不在过往，而是来到了当下。小鹏汽车预计，今年第三季度营收将在68亿元至72亿元之间，同比增幅位于19%至26%左右，增长大幅放缓明显，环比也将出现下降，似乎预示着小鹏汽车卖不动了。
资本市场对此给出反应，美股开盘后，小鹏汽车跳水一度跌超13%。截至收盘，报18.73美元，跌幅接近11%。今年以来，小鹏美股累计跌超60%，市值蒸发近270亿美元，最新市值161亿美元，基本相当于蔚来和理想的一半。
创下上市后最大亏损，卖一辆车亏7.8万元
今年二季度，小鹏汽车实现营收74.4亿元，同比增长近98%，环比略有下降；其中卖车收入为69.4亿元，同比增加近94%。从交付量来看，小鹏汽车第二季度共计销售34422辆，同比增长近98%。这三大核心指标增速均在100%之下，终结此前的数倍高速增长。
小鹏上市以来营收情况
与此同时，小鹏汽车在离盈利的道路上也越走越远，其在今年二季度高达27亿元的净亏损基本和2020年全年亏损相当，也超过去年全年净亏损（48.6亿元）的一半，同比扩大达126%，环比增长近59%。在扣除股份薪酬费用后非公认会计准则下，小鹏汽车今年二季度净亏损略降至24.6亿元，但同比增幅依然达到125%，环比增长则超61%。
小鹏上市以来净利润亏损情况
从今年上半年整体来看，小鹏总营收达148.9亿元，卖车收入为139.4亿元，而得益于一季度相对较高的增速，同比分别增长约122%、118%。今年1月到6月，小鹏合计交付68983辆，同比增长124%。
而由于二季度亏损加剧，小鹏汽车今年上半年合计净亏损上升到44亿元，非公认会计准则下净亏损也达到近40亿元，同比均扩大超过122%。财报透露，截至今年6月30日，小鹏累计亏损达205.9亿元。
按净亏损计算，今年上半年，小鹏汽车平均每卖出一辆车亏损约6.4万元，其中二季度平均亏损达到7.8万元，同比增亏近1万元。对比来看，“蔚小理”中卖得更贵的理想汽车前述期内分别亏损1.1万元、2.2万元。
对于今年二季度净亏损大幅增长，小鹏汽车方面表示，这主要受到外币交易汇兑影响，其亏损达到9.4亿元。小鹏称，汇兑损失是会计处理技术性原因，主要由于汇率变化，以及小鹏汽车旗下以美元为功能货币的子公司，对其持有的以人民币为主的资产重新估值影响，这对公司持有的境内外现金没有实质影响。
不过，刨除汇兑损失，小鹏汽车今年二季度净亏损仍同比增长近50%，这则受到快速增长的成本和费用支出等方面的影响。受上游原材料和电池成本增长影响，小鹏该季度销售成本达到66.3亿元，同比增长100%，高于营收增速，环比也略增1%。
这也压缩了小鹏汽车盈利空间，导致毛利率出现下降，综合毛利率同比下降1个百分点至10.9%，汽车利润率同比下降近2个百分点至9.1%，环比则均减少1.3个百分点，均创下自去年以来最低值，其中汽车毛利率更是连续第三个季度下降。
此外，小鹏汽车二季度销售、一般及行政开支达到16.6亿元，同比增长超60%，与一季度基本持平，这主要系小鹏销售网络扩大与相关人员成本以及特许经营店销售佣金增加所致。财报显示，小鹏汽车截至今年上半年末共有388家门店，覆盖142个城市；自营充电站网络进一步扩大到977个充电站，包括793个小鹏自营充电站和184个目的地充电站。
小鹏也持续投入研发，期内研发开支为12.7亿元，同比增长达46%，环比增长近4%。小鹏表示，这主要是研发人员增加带来薪酬开支增长以及开发新车型投入所致。截至今年6月底，小鹏员工总数同比增长76%至13955名，其中研发人数增加最大，从去年同期的3091人增加到5554人，同比增加近80%。
在现金流方面，今年上半年，小鹏汽车经营活动现金净额为22.9亿元，同比下降约10%。截至今年6月30日，小鹏汽车拥有的现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款为413.3亿元。
主力车型增长乏力，三季度将会更糟
小鹏汽车增速放缓的趋势还将继续，且将更为明显，陷入和产品青黄不接的理想汽车相同的命运。小鹏预计，今年第三季度营收在68亿元至72亿元之间，同比增长约19%至26%，相较二季度98%的增速大幅放缓，同时也意味着环比将下降约3%至9%。
小鹏还预计，三季度交付量将在29000至31000辆之间，同比仅增长13%至21%。扣除小鹏7月11524辆的销量，意味着8月和9月合计交付量将在17478至19476之间，平均月销将不足万辆。
在过去的一年里，小鹏汽车曾多次夺得造车新势力月销冠军。但拉长时间来看，小鹏汽车的主力车型已然出现增长乏力的情况，甚至在今年7月促销降价情况下仍丢掉了月销冠军宝座，虽仍领先蔚来和理想，但被位于第二梯队的哪吒和零跑汽车赶超。
目前，小鹏在售车型包括P7、P5和G3i，其中在2020年上市量产的P7一直是销售担当，一度占据了小鹏总销量的近八成，在均价25-30万元的市场区间表现亮眼，并在今年3月率先成为造车新势力中首个突破10万辆下线的纯电车型。
今年第二季度，小鹏P7交付量为15983辆，同比仅增长39%，而此前三个季度增速分别为218%、150%、144%，且环比下降近185，并已是连续第二季度交付量持续减少，在小鹏总销量的占比也跌至46%。
小鹏交付量情况（单位：辆）
去年10月开始量产的P5则保持稳步增长的势头，从去年三季度244辆增长到今年二季度的12848辆，对小鹏销量的贡献从不到1%增长到37%，成为小鹏的第二大支柱。
在财报电话会上，小鹏汽车董事长何小鹏提到，相较之“性价比”，小鹏更相信“配价比”，其是指其具体配置和价格的情况。“过去我们认为一个新车如果它的配价比合适，在初期它会有比较好的销量，但如何在6-18个月甚至更长时间内都有一个比较好的销量，我相信更重要的是对于它的品牌以及它持续给客户带来的产品和体验上的差异化。”何小鹏称。
不过，维持销量的另一个办法也许是降价促销。此前有媒体报道称，小鹏门店在7月中旬推出优惠，尾款抵扣在5000-10000元不等，部分车型还有3000-10000元的选装权益，活动将持续至8月中旬。交付时间也大幅缩短，目前多数车型能在3-5周内交付。
今年上半年，受上游成本影响，小鹏汽车先后两次提价，累计提价幅度在1万多至3万多元。后来在5月，小鹏将选装价格达2万元的智能辅助驾驶（NGP）调整为免费标配，则无异于是一次变相降价。
这背后是小鹏汽车KPI的压力。今年2月，小鹏汽车透露年销售目标是25万辆，并将冲击30万辆。截至前7月，小鹏累计交付80507辆，完成年度目标的不到三分之一，下半年可以说是“压力山大”。
同时，降价也不利于小鹏汽车想要提升毛利率的意图，其过去的毛利率均被蔚来和理想碾压。在财报交流会上，小鹏管理层表示，三季度交付指引数据已经把调价、促销等因素考虑进去，总体上促销力度小于提价的上升，预计第三季度毛利率会回到第一季度水平。
值得注意的是，小鹏近日还被爆出因违反上海市新能源政策，暂停绿牌申请。财联社报道称，这是由于近日小鹏上海服务中心搬迁，相关信息未及时上传系统，导致部分客户的额度单审批失败，现在已经全面恢复。
从整个造车新势力来看，小鹏汽车略显尴尬的是，相较理想汽车，P7和P5难言爆款，连月销上万的门槛都未迈过；相较蔚来汽车形成的“866+775”（ES8、ES6、EC6和ES7、ET7、ET5）多车型布局，小鹏目前在产品规划上又略显单薄。
新车型无疑将为小鹏汽车提供更多的增长动能，而即将在9月推出的旗舰SUV G9似乎被赋予了这一厚望，此前其更是被何小鹏冠上“豪华车里最智能”“智能车里最豪华”和“量产车里充电最快”的标签。
何小鹏还在财报会上表示，明年推出新车型后，相信旧款车型的销量会继续增长，P7明年还将升级改款，相信会吸引更多顾客，并预计G9月交付量将会超过P7。此外，明年上半年会推出一款B级车，将会与特斯拉的Model Y形成竞争。
小鹏汽车也在财报中透露，公司将加快新产品推出节奏，丰富在15万元到50万元价格区间内的产品矩阵，计划2023年推出两款具有竞争力的车型，进一步推动销量快速增长。
可见，小鹏和蔚来、理想一样，都有着更大的野心，将逐步向更广的价格区间布局，彼此之间也将侵入对方领地。在可预见的未来，这场新能源车争夺战将会更加“内卷”。
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